记者多方了解到，目前华尔街投资机构对此形成两种截然不同的观点，一方认为日本政府可能抛售部分美国国债筹集美元用于干预汇市，另一方则认为日本政府动用了他们存放在美联储旗下外国及国际货币管理局逆回购池里的资金。相比前者，后者没有交易成本，且无需承担高买低卖美国国债所造成的投资损失。
所谓美联储旗下外国及国际货币管理局逆回购池，主要是美国与某些国家签订货币互换协议时，允许这些国家将大量互换协议所得到的美元头寸存放在这个逆回购池，方便这些国家在必要时调取这些美元头寸，解决本国金融市场美元流动性不足等问题。
此举的最大好处，是这些国家无需抛售美国金融资产就能筹集美元资金，大幅减弱对美国金融市场稳定性的冲击。
记者获悉，目前越来越多华尔街投资机构纷纷判断日本政府干预汇市的资金，主要来自他们存放在美联储旗下外国及国际货币管理局逆回购池的资金，目前这个资金规模高达逾1100亿美元。
在前述外汇经纪商看来，这也让全球投机资本意识到，若他们执意继续大举沽空日元套利，日本政府拥有充足的美元资金干预汇市“反制”。
“但是，这可能吓退部分投机资本。9月23日早盘起，不少宏观经济型对冲基金与量化资本仍鉴于日美货币政策持续分化与日本国债利差劣势持续扩大，继续沽空日元汇率获利。”他指出。这背后，他们坚信即便日本政府持续干预汇市，但日美货币政策分化仍将迫使日元对美元汇率跌跌不休。
截至9月23日19时，日元对美元汇率迅速回落至143.05附近，回吐日本干预汇市以来的约50%涨幅。
汇市干预成效几何
记者获悉，尽管日本政府在145一线采取干预汇市行为，但外汇市场普遍认为145未必是日本政府扼守的日元对美元汇率“底线”。
日本财务省副大臣神田真人明确否认145是日元汇率的防守线，直言日本干预汇市的目的，是促进日元汇率波动正常化。
“这或许也是全球投资资本继续押注日元汇率下跌的根本原因，因为他们坚信日美货币政策持续分化，将令日元对美元汇率很快跌破150整数关口。”一位继续参与日元沽空的华尔街量化投资型对冲基金经理向记者透露。
高盛外汇策略师Karen Reichgott Fishman发布最新报告指出，只要日本央行延续国债收益率曲线控制（YCC）的极度宽松货币政策不变，加之美债收益率持续上涨，日元汇率仍可能继续走低。
记者多方了解到，当前日本国债-美国国债利差倒挂幅度与日元汇率下跌幅度呈现极高的正相关性，即美国国债-日本国债的利差幅度越大，日元汇率贬值幅度就越高。
“鉴于10年期美国国债收益率因美联储持续鹰派加息已突破3.5%，但日本同期国债收益率受制YCC货币政策徘徊在0.25%，持续扩大的日本-美国国债利差倒挂幅度将吸引更多量化资金不断增加日元空头头寸。”这位华尔街量化投资型对冲基金经理指出。何况近期能源进口价格上涨令日本外贸赤字增加，进一步推低了日元汇率。
